[摘要] 一季度8.1%的经济增速创2008年四季度以来的新低，市场对央行进一步放松货币政策的猜测渐浓。央行有关负责人18日接受新华社采访时表示，下一步将灵活调节银行体系流动性，适时通过逆回购、央票和存款准备金率等多种调控手段释放流动性。多数专家认为目前已经到了下调存款准备金率的敏感时间窗口。
一季度8.1%的经济增速创2008年四季度以来的新低，市场对央行进一步放松货币政策的猜测渐浓。央行有关负责人18日接受新华社采访时表示，下一步将灵活调节银行体系流动性，适时通过逆回购、央票和存款准备金率等多种调控手段释放流动性。多数专家认为目前已经到了下调存款准备金率敏感时间窗口。
央行连续四周向市场输血2080亿元
央行有关负责人在接受采访时表示，接下来将综合考虑外汇占款流入、市场资金需求变动、短期特殊因素等情况，合理采取有针对性流动性管理操作。如通过适时加大逆回购操作力度、下调存款准备金率、央票到期释放流动性等多种方式，稳步增加流动性供应。
“各项经济指标已经发布了，市场上对经济制度有不同的解读，在这个情况下，央行的表态至少从某种角度来看，表明了央行对整个市场的态度，至少在大家对货币政策看法上起到一个稳定军心的作用。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军认为，但他同时表示，央行会继续实施稳健货币政策，但并不是放松货币政策，今年货币政策以稳为主。
事实上，目前央行已经通过逆回购和央票向市场释放流动性。昨天，央行公开市场操作进行了91天正回购，以3.14%的利率回笼200亿元。综合4月17日330亿元的正回购，并1050亿元公开市场到期量，本周央行净投放520亿元。自3月26日以来，央行连续四周净投放，共计2080亿元。
据估算，本周公开市场净投放的520亿元加上因4月初存款量下降带来的法定准备金退还金额，共释放流动性2500多亿元，该数据与上缴财政存款约3000亿元抵消后，相差无几，所以公开市场操作上仍以净投放为主平衡资金。
分析称已到准备金率下调敏感窗口
相较于今年年初，目前的资金面已经初现宽松。从央行公布数据可见，银行间市场同业拆借月加权平均利率已经连续两月下降，3月为2.58%，较1月下降1.79个百分点，质押式债券回购月加权平均利率也连续下降，3月为2.66%，较1月下降2.02个百分点。
不过4月资金面又出现短暂的紧张，昨天，资金利率短期品种全线上涨，显示资金面趋紧。
宏源证券固定部高级分析师何一峰表示，未来伴随财政存款上缴额度的增加，资金面还是会朝不利方向发展，但紧张程度不会太大，下调存款准备金率会使情况显著好转。
光大银行首席宏观分析师盛宏清认为，目前是下调存款准备金率的敏感窗口。央行希望市场流动性保持宽松、适度的水平。衡量流动性宽松适度的指标是看7天回购利率。一季度末，该利率在3.99%，表明一季度流动性不是很宽松，处于偏紧。4月份以来，7天回购利率比一季度回落，19日该利率为3.8%，但是仍略高。无论是从货币政策稳健宽松、还是支持实体经济来看，现在确实是下调存准率敏感窗口。
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