[摘要] 5月12日，佳兆业股票突遭国际投资机构新加坡淡马锡折价抛售，套现近12亿港元。外界猜测，看空今年内地楼市和佳兆业盈利情况或是淡马锡“叛逃”的主要原因，这也引发了外界对于佳兆业资金链和经营状况的担忧。
战线拉长的资金压力
去年以来，不断开拓二三线城市的佳兆业，战线正在不断拉长，这加大了佳兆业在资金方面的压力。
资料显示，去年11月份，佳兆业通过竞拍方式，以约29亿元成功竞得13幅土地，总建筑面积达到328.7万平方米。今年二三月份，佳兆业通过竞拍和私人买地花费的资金就超过了13.25亿元，另外还竞标了深圳一幅需要完成旧改的项目，总用地面积26.6万平方米。
而根据2010年年报综合资产负债表，佳兆业的现金及现金等价物及受限制现金总额48.7亿元，而借款、应计建筑成本在内的各项须支付的流动负债就高达47.48亿元。
显然，佳兆业需要更努力地销售项目，才能满足上述买地资金的支出，以及归还今年到期的流动负债。但是，佳兆业一季度仅销售12.07亿元，合约销售面积仅14.56万平方米。根据集团的4月通讯，二季度开始，集团计划于每个季度推出可销售总建筑面积约142万平方米。
王海斌认为，扩张过快对企业资金链形成的压力必然会很大。此时，要么降价促销回笼资金，要么扩大融资幅度。
事实上，在去年底，佳兆业就开始了高密度融资行为。去年11月到今年3月，佳兆业在海外市场分别发行了3年期和5年期无抵押贷款3900万美元和6000万美元。今年1月份，佳兆业再次宣布发行20亿元人民币的融资债券。
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